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時間：2024-05-10 17:31
一、
編制說明
為了更直觀的了解我國零售企業發展情況，中國百貨商業協會基于上市公司營業收入和凈利潤數據，參照中證指數相關編制規則，于2023年1月開始編制“大型零售企業發展指數“，將上市零售企業的營業收入和凈利潤指標指數化，以反應零售行業發展情況。
數據來源于上市公司的季報、年報數據，采用季度數據計算。因A股上市公司財報公布周期規定為上年年報和當年一季報在4月底前、二季報在8月底前、三季報在10月底前發布完畢，本指數的更新周期為5月初、9月初、11月初（港股上市的樣本依照該周期取最新的財報數據計算）。
“大型零售企業發展指數“包括主指數和業態指數：
1、 主指數
1) 大型零售企業綜合業態營業收入指數；
2) 大型零售企業綜合業態凈利潤指數；
2、 業態指數
1) 大型百貨企業營業收入指數；
2) 大型百貨企業凈利潤指數；
3) 大型超市企業營業收入指數；
4) 大型超市企業凈利潤指數
根據編制規則，目前納入指數的樣本共56家，其中以百貨為主要業態樣本為42家，超市業態14家。樣本企業名單見附表。
注：
1、本期金鷹商貿集團從港股私有化退市，樣本剔除。
2、2024Q1港股無新季報數據公布，沿用2023年年報數據。
二、
指數情況
指數已編制發出4期，本次為第5期，參考2023年第四季度及2024年第一季度的大型零售企業的營業收入和凈利潤編制（企業匯總數據見附表）。以下為本期數據情況：
1、 大型零售企業綜合業態營業收入指數及凈利潤指數
“大型零售企業綜合業態營業收入指數”顯示，2023年第四季度大型零售企業的營業收入指數為1364點，同比下降了5.7%，2024年第一季度為1351，同比下降了5.1%。趨勢上看，從2018年第一季度以來，大型零售企業的營業收入持續呈現下行趨勢。
結構上看，2023年，56個樣本中，營業收入同比增長的企業30個，占比54%，同比下降的企業26個，占比46%。
2024年一季度，因港股無一季報數據，只統計A股46個樣本，營業收入同比增長的企業為15個，占比33%，同比下降的企業31個，占比67%，營業收入同比下降的企業增多。
圖1：大型零售企業綜合業態營業收入指數（1995年至今）
圖2：大型零售企業綜合業態營業收入指數（2010年以來）
“大型零售企業凈利潤指數”顯示，2023年大型零售企業作為一個整體仍然是虧損狀態，但盈利持續改善，2023年4個季度指數分別為-127，-77，-81，-54，虧損持續縮小。不過，進入2024年一季度，虧損小幅擴大。企業持續面臨盈利的壓力。
虧損主要來自于超市業態的企業，其中部分企業虧損額較大，使得整個大型零售企業作為一個整體呈現虧損狀態。
結構上看，2023年，56家樣本企業中，有37家企業盈利，占比66%，有19家虧損，占比34%。港股無一季報數據，只統計A股46個樣本，凈利潤同比增長和扭虧為盈的企業18個，占比39%，同比下降和虧損擴大的企業28個，占比61%。
圖3：大型零售企業凈利潤指數（1995年至今）
圖4：大型零售企業凈利潤指數（2010年以來）
2、 大型百貨企業營業收入指數及凈利潤指數
“大型百貨企業營業收入指數”，樣本主要以百貨零售為主，但大部分企業除了百貨業態外，還經營超市、購物中心等其他業態。因上市公司年報數據多數不按業態拆分公布，因此，該指數代表以百貨為主的綜合業態零售企業，不僅僅是百貨業態。
數據顯示，2023年營業收入指數為1258點，同比增長2.2%，2024年一季度為1241點，同比1%，顯示大型百貨零售企業的營業收入企穩回暖，但2024年第一季度較上期稍有下降，回暖的持續性仍需繼續觀察。
圖5：大型百貨企業營業收入指數（1995年至今）
圖6：大型百貨企業營業收入指數（2010年以來）
“大型百貨企業凈利潤指數”顯示，2023年第四季度，營業收入指數為71點，同比119%，2024年第一季度為41點，同比增長31%，雖明顯改善，原因是上年同期基數較低所致。
結構上看，43個大型百貨零售企業樣本中，2023年有31個企業盈利，占比72%，12個企業虧損，占比28%。
總體上看，大型百貨企業的盈利水平處在歷史最低區域。
圖7：大型百貨企業凈利潤指數（1995年至今）
圖8：大型百貨企業凈利潤指數（2010年以來）
3、 大型超市企業營業收入指數及凈利潤指數
“大型超市企業營業收入指數”顯示，2023年Q4營業收入337點，同比下降10.7%，2024年第一季度為335點，同比下降9%，超市業態營業收入自2020年第二季度以來，總體呈現下行趨勢。
結構上看，13家樣本企業，2023年僅2家企業營業收入實現同比增長，其余11家均同比下降。
圖9：大型超市企業營業收入指數（2006年至今）
“大型超市企業凈利潤指數”顯示，大型超市作為一個整體，凈利潤在2020年底達到歷史頂點，隨后出現斷崖式下降，自2021年第三季度以來一直處于虧損狀態。2023年第四季度為-280點，較2022年第四季度有明顯改善。2024年第一季度為-268點，進一步改善，但仍然處于虧損狀態。
結構上看，13個超市樣本中，2023年有7個企業虧損，占比54%，其中永輝超市和步步高虧損額較大。6個企業盈利，占比46%。
圖10：大型超市企業凈利潤指數（2006年至今）
總結：綜合來看，大型零售企業的營業收入仍在下降，盈利狀況也不理想，消費仍待進一步恢復，企業經營壓力較大。其中以百貨業態為主的大型零售企業營業收入和盈利均面臨挑戰，但其作為一個整體還是持續保持盈利狀態。超市業態營收自2020年第四季度開始一直在下降，作為一個整體近兩年持續處于虧損狀態，不過，虧損情況有明顯緩解。
附表1：2023年主要樣本營業收入及凈利潤情況：
附表2：2024一季度主要樣本營業收入及凈利潤情況：
注：港股上市的企業未公布2024一季報數據，本表本期2024年第一季度只統計A股上市的樣本企業。
附表3：樣本名單
附：指數編制說明
1、 以A股和港股上市公司為主體，后期條件成熟會納入非上市公司樣本；
2、 以1995年第四季度為基期（超市業態為2006年第四季季度），基點100；
3、 采用派氏加權規則，計算公式為
其中：報告期考察指標調整數據=Σ樣本考察指標
考察指標如：營業收入、凈利潤等（目前暫時考察營業收入和凈利潤，后期會加入其它指標）。
指標的數據采用滾動年度計算，如2022年Q3的滾動年度數據=2021年Q3+2022年Q1+2022年Q2+2022年Q3
4、 樣本調整
1) 新上市公司有一年數據后納入樣本；
2) 非上市公司加入需至少有一年數據；
3) 退市或主營業務變更后樣本剔除；
4) 非上市公司樣本不報數據后剔除；
5、 指數修正
為保證指數的連續性，當樣本發生變化需要進行調整時，會同步進行“除數修正”，修正規則為
其中：修正后的考察指標數據=修正前的考察指標數據 ± 新增（減）考察指標數據
1) 港股的部分樣本數據為港幣計價，歷史數據用年度均值處理，即時數據用即時匯率轉化。
2) 根據上市公司財務報告公布周期更新
3) 會計準則變化導致前后數據差異的部分，如2020年執行《企業會計準則第 14 號——收入》（財會〔2017〕22 號），采取上市公司公布的剔除會計規則影響后的可比數據進行換算，指數已經剔除會計準則的影響。
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