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業(yè)界普遍認(rèn)為新世界私有化是鄭氏家族內(nèi)地市場的最后一次賭局：贏則避開重重危機(jī)，輸則徹底喪失優(yōu)勢錯(cuò)失后續(xù)市場升值紅利。

鄭裕彤一手締造的新世界帝國正面臨一次前所未有的考驗(yàn)。

在內(nèi)地地產(chǎn)業(yè)務(wù)層面，新世界正上演一場“斷舍離”，2015年末接連向恒大地產(chǎn)出售九個(gè)項(xiàng)目、共計(jì)339億元資產(chǎn)，2016年開局更是重啟新世界地產(chǎn)私有化；百貨零售方面，新世界的表現(xiàn)也有些力不從心。曾經(jīng)割愛上市的周大福，現(xiàn)今則明確改道高速發(fā)展計(jì)劃，提出將在今年3月之前關(guān)閉5~6家位于香港的門店，內(nèi)地新店也由當(dāng)初計(jì)劃的150~160家減少至50~60家。

盡管新世界發(fā)展集團(tuán)主席鄭家純否認(rèn)內(nèi)地撤資傳聞，但近期新世界中國不盡如人意的業(yè)績表現(xiàn)、高昂的融資成本，以及變幻莫測的內(nèi)地房地產(chǎn)市場，都些許透露出鄭氏家族對內(nèi)地業(yè)務(wù)的動搖。

地產(chǎn)搖擺不定

1月4日，新世界發(fā)展與新世界中國雙雙停牌，閃電般的一周后，新世界中國私有化方案披露。此次，新世界中國私有化方案，由兩年前的協(xié)議收購轉(zhuǎn)變?yōu)槿媸召彛嵤霞易鍖τ谒接谢膹?qiáng)烈態(tài)度可見一斑。

提及私有化原因，新世界中國給出的理由主要是股份流通量低、資金籌措能力有限。新世界中國方面認(rèn)為，未來有較大資金需求，但公司股份流通量低，成交價(jià)較新世界中國每股資產(chǎn)凈值存在大幅折讓，上市平臺通過公開股市籌集資金的能力有限。公告稱，如果4個(gè)月內(nèi)新世界中國收到不少于90%要約股份，以及不少于90%無利害關(guān)系的新世界中國股份有效接納，新世界中國私有化將宣告成功，并從港交所退市。

從新世界中國近年自身發(fā)展看，一方面業(yè)績表現(xiàn)起伏不定，2004財(cái)年?duì)I收為38.9億港元，時(shí)隔一年下跌到33.79億港元。2008財(cái)年?duì)I收升至68.84億港元，時(shí)隔一年又跌回46.86億港元。2011財(cái)年，營收提升到156.22億港元，一年時(shí)間又下跌至136.76億港元。

新世界中國2014/2015財(cái)年業(yè)績顯示，物業(yè)銷售占經(jīng)營溢利為29.36億港元，較2014財(cái)年下跌41.3%。整體入賬物業(yè)銷售額約為130.68億元，銷售量為85.5萬平方米，較上年同期下跌39.5%。作為較早一批進(jìn)入內(nèi)地市場發(fā)展的地產(chǎn)商，新世界中國在內(nèi)地市場并沒有大展拳腳，最近五年也少有拿地，先發(fā)優(yōu)勢正一步步喪失。

對于新世界中國的私有化行為，業(yè)界普遍解讀為是鄭氏家族內(nèi)地市場的最后一次賭局：贏則避開內(nèi)地房地產(chǎn)市場的重重危機(jī)，輸則徹底喪失過往先發(fā)優(yōu)勢錯(cuò)失后續(xù)市場升值紅利。

百貨分量不足

在新世界發(fā)展的新世界百貨、新創(chuàng)建、新世界中國地產(chǎn)三大上市板塊中，以百貨零售為主的新世界百貨顯得有些微不足道。與房地產(chǎn)市場還充滿變數(shù)相比，內(nèi)地零售市場陷入整體低迷，以百貨為主的傳統(tǒng)零售危機(jī)感尤為強(qiáng)烈。

曾是內(nèi)地百貨企業(yè)風(fēng)向標(biāo)的新世界百貨遭遇上市以來的業(yè)績低谷，此前寧波與沈陽店的關(guān)店風(fēng)波甚至一度將新世界百貨推入虧損邊緣。2014~2015財(cái)年，新世界百貨年度利潤同比下跌86.6%至6974.1萬港元，核心年度利潤（不包括其他虧損凈額、投資物業(yè)公平值變動及其相關(guān)所得稅支出以及其他非核心項(xiàng)目）減少約52.6%至2.64億港元。自2007年上市以來，新世界百貨一直保持正增長。

不僅是利潤的大幅縮水，新世界百貨擴(kuò)張速度十分緩慢。統(tǒng)計(jì)顯示，2007~2015年，新世界百貨門店數(shù)量從31家擴(kuò)容至41家百貨店和2家購物中心。八年期內(nèi)，新增門店數(shù)為12家，平均每年增加1.5家。

實(shí)際上，在整個(gè)新世界發(fā)展和周大福企業(yè)整體板塊中，百貨板塊傾注的精力也不及過往。

據(jù)一位熟悉新世界百貨的知情人士透露，新世界百貨內(nèi)部對于起初的百貨變革有較大分歧，一部分堅(jiān)守現(xiàn)有利益，思維還是百貨模式；另一部分則希望加大體驗(yàn)化，多增添新鮮元素。內(nèi)部思想的不統(tǒng)一也造成新世界百貨在變革初期的遲緩，盡管從去年開始，部分門店已加大了餐飲、體驗(yàn)業(yè)態(tài)的配比并通過收購公司進(jìn)行品牌代理，但百貨店經(jīng)營整體風(fēng)格還是偏于保守。

目前，主要操盤零售業(yè)務(wù)板塊的為鄭裕彤長孫鄭志剛，作為第三代掌門人的他又另辟蹊徑創(chuàng)立了購物中心品牌K11，開啟了內(nèi)地市場的一路擴(kuò)張。藝術(shù)背景深厚的鄭志剛對K11的熱衷度明顯高于新世界百貨。2009年6月，新世界百貨宣布投資不超過1億元，對旗下?lián)碛谢蜻\(yùn)營的33家新世界百貨進(jìn)行形象革新。隨后，鄭志剛開始在內(nèi)地市場加速K11的拓展步伐，并預(yù)計(jì)未來7~10年間投入10億美元。不過，K11預(yù)期的擴(kuò)張速度并未達(dá)預(yù)期，本計(jì)劃于2015年底開業(yè)的沈陽K11延期至今年底或2017年初開業(yè)。

周大福開店放緩

周大福是鄭裕彤家族擁有的最值錢資產(chǎn)，但業(yè)績也遭到市場低迷影響。2月17日，周大福公告稱，農(nóng)歷新年期間同店銷售增長下跌28%，同店銷量及零售值跌幅都是29%。

周大福表示業(yè)績差原因是訪港內(nèi)地旅客減少及兩地零售市道持續(xù)疲弱。內(nèi)地零售值及同店銷售增長下跌30%及31%，主要由于內(nèi)地外游人數(shù)增加導(dǎo)致假日消費(fèi)外流，以及因經(jīng)濟(jì)放緩與近期股市波動以致奢侈品消費(fèi)意欲疲弱。

糟糕的是，管理層預(yù)期第四季度的零售環(huán)境將繼續(xù)充滿挑戰(zhàn)，銷售表現(xiàn)將較第三季度遜色。

這也讓周大福停下了快速奔跑的腳步，周大福主席鄭家純表示，集團(tuán)今年會為每間分店作評估，預(yù)計(jì)會裁減一些分鋪，并會視情況而減少人手。周大福早前也明確提出將在今年3月之前關(guān)閉5~6家位于香港的門店，內(nèi)地新店也會由當(dāng)初計(jì)劃的150~160家減少至50~60家。同時(shí)，受消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣與購買渠道轉(zhuǎn)變影響，周大福也需要針對市場環(huán)境與消費(fèi)者偏好調(diào)整策略，并將渠道進(jìn)行優(yōu)化整合。去年上半年，周大福關(guān)閉了115家零售門店，占總零售門店的5%。

不過，周大福與新世界發(fā)展共同投資的前海購物中心第一期已于去年底開幕，鄭家純稱目前成績不錯(cuò)，預(yù)計(jì)四月底第二期落成后，面積更大，可以吸引更多人流購物。