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2016年我國居民消費價格將呈溫和平穩(wěn)上漲態(tài)勢。初步預(yù)計，CPI上漲1.5%左右，PPI下降3.5%左右。要做好相關(guān)預(yù)案，警惕發(fā)生通貨緊縮。

一、哪些因素將支撐物價上漲

1．價格改革推升物價漲幅

為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和提質(zhì)增效，完成節(jié)能減排目標(biāo)，國家出臺了一系列的價格改革政策，尤其是近年來的低物價環(huán)境為價格改革提供了良好的契機(jī)。近年來全國范圍內(nèi)的霧霾污染進(jìn)一步倒逼了資源價格改革的步伐，后期水電油氣資源等價格將有一定的上漲空間。

2015年國家推進(jìn)出臺了多項價格改革政策措施。城鎮(zhèn)居民用水和用氣階梯價格指導(dǎo)意見提出2015年底前在全國市級城市實行階梯水價和氣價；完善跨省區(qū)電力交易價格形成機(jī)制改革，規(guī)范天然氣發(fā)電上網(wǎng)電力價格管理，推進(jìn)輸配電價形成機(jī)制改革；根據(jù)各地的水污染情況和社會環(huán)境承載能力，調(diào)整污水處理收費標(biāo)準(zhǔn)，并保證合理盈利；將鐵路貨物運費由0.1451元提高到0.1551元/噸公里，并允許上浮10%；北京等城市為緩解財政壓力提高公共交通價格。

2．勞動力成本穩(wěn)步上升

由于我國實行嚴(yán)格的計劃生育政策，加之近年來撫養(yǎng)成本明顯提高，我國人口出生率較低，近十年來我國每年人口自然增長率維持在0.5%左右，比建國初期低1.5個百分點左右，比改革開放初期低0.8個百分點左右，導(dǎo)致勞動力數(shù)量減少，人口撫養(yǎng)比上升。

勞動年齡人口的減少和人口撫養(yǎng)比的上升導(dǎo)致我國勞動力成本上漲。2014年城鎮(zhèn)非私營單位和私營就業(yè)人員年工資為56339元和36390元，分別比2013年增長9.4%和11.3%，農(nóng)民工月收入為2864元，比2013年增長9.8%，以上工資增速均超過2014年8.2%的GDP名義增速。

3．國際大宗商品價格有望企穩(wěn)

2015年以來大宗商品價格大幅下降，原油和鐵礦石價格降幅超過40%，部分農(nóng)產(chǎn)品價格降幅超過20%，主要有色金屬價格下降超過10%，目前大宗商品價格水平已經(jīng)很低，2016年大宗商品價格繼續(xù)下降或降幅超過2015年的可能性較小。

IMF的最新預(yù)測報告顯示，2016年世界經(jīng)濟(jì)將增長3.6%，比2015年提高0.5個百分點。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和新興市場國家經(jīng)濟(jì)分別增長2.2%和4.5%，分別比2015年提高0.2和0.5個百分點。經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)將提升對大宗商品的需求，支撐其價格。由于2015年以來大宗商品價格明顯下降，供需矛盾突出，今年下半年以來大宗商品的生產(chǎn)供給開始下降，有利于價格觸底反彈。

4．翹尾因素有所提高

經(jīng)測算，2015年CPI的翹尾因素為0.5%，PPI翹尾因素為-1.9%。根據(jù)目前公布的1-10月CPI各月的環(huán)比數(shù)據(jù)，如果四季度CPI各月環(huán)比按十年平均計算，那么2016年CPI翹尾因素為1.0%，比2015年提高0.5個百分點；如果四季度CPI各月環(huán)比按-0.3%、0.0%和0.5%計算，2016年CPI翹尾因素為0.6%，比2015年提高0.1個百分點。根據(jù)1-11月PPI各月的環(huán)比數(shù)據(jù)，如果四季度PPI各月環(huán)比按十年平均計算，2016年P(guān)PI翹尾為-1.7%，比2015年高0.2個百分點；如果四季度PPI各月環(huán)比均按-0.4%計算，2016年P(guān)PI翹尾為-2.5%，比2015年低0.6個百分點。因此，初步預(yù)計2016年CPI翹尾因素將高于2015年，PPI翹尾因素低于2015年。

二、抑制物價上漲的因素

1．總需求穩(wěn)中趨緩

2012年以來，受潛在增長率下滑、去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)等因素的影響，我國經(jīng)濟(jì)由高速增長向中高速增長轉(zhuǎn)變。我國經(jīng)濟(jì)沒有進(jìn)入8%-9%的增長區(qū)間，直接回落至8%以下，2012年我國經(jīng)濟(jì)增長7.7%，比2011年回落1.8個百分點，之后經(jīng)濟(jì)增速回落趨勢進(jìn)一步顯現(xiàn)，2014年以來各季經(jīng)濟(jì)增速低于7.5%，2015年三季度經(jīng)濟(jì)增速跌破7%，回落至6.9%，創(chuàng)2009年二季度以來最低。根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)走勢，初步預(yù)計2015年經(jīng)濟(jì)增長6.9%左右，基本能夠?qū)崿F(xiàn)調(diào)控目標(biāo)。

2016年世界經(jīng)濟(jì)仍將維持低速溫和復(fù)蘇態(tài)勢，國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)整、制造業(yè)增長潛力下降、地方政府債務(wù)高企限制投融資能力、政策效果減弱等因素將抑制經(jīng)濟(jì)增長，初步預(yù)計2016年經(jīng)濟(jì)增長6.5%左右，呈進(jìn)一步回落趨勢，物價上漲的需求壓力進(jìn)一步減輕。

2．居民通脹預(yù)期減弱

居民信息獲取渠道日益多元化，居民的通脹預(yù)期能力逐漸增強(qiáng)，居民通脹預(yù)期對預(yù)測未來物價走勢的借鑒意義增大。居民對未來通脹的走勢和預(yù)期一般與當(dāng)期或前幾期物價漲幅關(guān)系密切。今年以來我國消費者物價漲幅較低，工業(yè)生產(chǎn)者價格下降，居民的通脹預(yù)期亦呈減弱態(tài)勢。

根據(jù)中國人民銀行2015年三季度的調(diào)查統(tǒng)計，當(dāng)期居民物價滿意指數(shù)達(dá)到27.8%，比上年同期提高2.7個百分點，創(chuàng)2010年以來次高，31.3%（去年同期少0.2%）的調(diào)查者認(rèn)為物價水平上升，比去年同期降低0.2個百分點，7.6%（比去年同期多0.9%）的調(diào)查者認(rèn)為未來物價水平將下降。

3．產(chǎn)能過剩使物價面臨長期下行壓力

產(chǎn)能過剩是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨的長期性問題，是經(jīng)濟(jì)高速增長時期過渡投資的后遺癥，是新常態(tài)下的宏觀調(diào)控難題。我國產(chǎn)能過剩廣泛存在于鋼鐵、有色、石化等傳統(tǒng)行業(yè)和重化工行業(yè)，部分戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)也存在產(chǎn)能過剩。我國多少行業(yè)產(chǎn)能利用率在75%以下，粗鋼和電解鋁的產(chǎn)能利用率分別為70.7%和74.1%，產(chǎn)能過剩分別達(dá)到3.5億噸和0.27億噸，風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)能利用率在60%以下。工業(yè)生產(chǎn)者價格下降和企業(yè)利潤回落也是產(chǎn)能過剩的佐證。

2012年以來，我國工業(yè)生產(chǎn)者價格連續(xù)四年下降，是產(chǎn)能過剩的必然結(jié)果，不過去年以來國際大宗商品價格大幅回落加深了工業(yè)生產(chǎn)者價格下跌的幅度。近年來我國化解產(chǎn)能過剩成效并不顯著，過多的使用行政手段，利用市場化手段淘汰過剩產(chǎn)能的調(diào)控政策不多。未來化解產(chǎn)能過剩的宏觀調(diào)控政策應(yīng)更加注重市場化。

4．糧食豐收提供了穩(wěn)定物價的物質(zhì)基礎(chǔ)

我國糧食產(chǎn)量自2004年以來連續(xù)十二年增產(chǎn)。從糧食價格看，近年來在惠農(nóng)政策帶動下，國內(nèi)小麥、大米等主要糧食品種價格明顯高于國際水平，國家公布的2015年稻谷最低收購價格連續(xù)兩年不變，2016年小麥最低收購價格連續(xù)三年不變。因此，在糧食豐產(chǎn)、價格水平較高的基礎(chǔ)上，2016年糧食價格將維持平穩(wěn)運行態(tài)勢，為穩(wěn)物價奠定基礎(chǔ)。

5．對2016年物價走勢的判斷

2016年我國居民消費價格將呈溫和平穩(wěn)上漲態(tài)勢，漲幅與2015年基本持平，工業(yè)生產(chǎn)者價格將繼續(xù)呈下降態(tài)勢，降幅比2015年有所收窄。初步預(yù)計，2016年CPI上漲1.5%左右，PPI下降3.5%左右。要做好相關(guān)政策預(yù)案，警惕發(fā)生通貨緊縮的可能。